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金融理论与实务_股票投资基面分析

来源: 互联网 发布时间: 2020-08-14 17:20
       为在股票投资中规避风险,获取最大收益,投资者需要对股票投资进行全面分析,内容主要包括基本面分析和技术分析。
 
       基本面分析主要包括宏观经济分析、行业分析和公司分析三个方面。
 
       1.宏观经济分析
 
       股票市场是宏观经济的晴雨表一方面,股票市场的表现是宏观经济的先行指标,股票市场的行情、走势会提前反映宏观经济的运行趋势;另一方面,宏观经济的走向决定股票市场走势。宏观经济因素是决定股票市场长期走势的唯一因素,一些非经济因素可以暂时改变股票市场的中期和短期走势,但改变不了股票市场的长期走势。投资者要想在股票市场中得到理想的收益,就应该了解宏观经济的走势和国家的宏观经济政策。
 
       (1)GDP变动与股票市场。国内生产总值(GDP)是一国宏观经济成就的反映,从长期看,在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下,股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是吻合的。
 
       (2)经济周期与股票市场。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段,一般来说,在经济衰退时期,股票价格会逐渐下跌;到危机时期,股价跌至最低点;而经济复苏开始时,股价又会逐步上升;到繁荣时,股价则上涨至最高点。
 
       股票市场价格的变动周期虽然大体上与经济周期相一致,但在时间上并不完全与经济期相同。从时间看,股票市场走势比经济周期走势提前约1个月到半年,股票市场的走势宏观经济运行具有预警作用。
 
       (3)货币、财政政策与股票市场。货币政策、财政政策是政府调控宏观经济的基本段,它们的变动对股票市场与股票价格有着较大的影响宽松的货币政策会扩大社会上货供给总量,对经济发展和股票市场交易有着积极影响。但是货币供应太多又会引起通货膨胀,使企业发展受到影响,使实际投资收益率下降。紧缩的货币政策则相反,它会减少社会上货币供给总量,不利于经济发展,不利于股票市场的活跃和发展。另外,货币政策对人们的心理影响也非常大,这种影响对股市的涨跌又将产生极大的推动作用。扩张性的财政政策可增加社会总需求,从而提升股份公司经营业绩,促进股票市场价格上升。此外,政府对股票投资者的投资收益规定不同的税种和税率将直接影响着投资者的税后投资收入水平,对股票市场的价格有着巨大的影响作用。
 
       2.行业分析
 
       正如当宏观经济处于萧条期时处于其中的行业不可能获得好发展的道理一样,在某个行业陷入困境时,其中的一个公司也很难创出惊人的业绩。同样,由于各国之间的经济状况千差万别,因此在不同行业间可能会有各不相同的发展业绩。上市公司所属的行业与股票价格变化关系密切。
 
       一个世纪前,美国的铁路处于鼎盛时期,铁路股票炙手可热。但是在今天,约有一半以上的美国人没有坐过火车,铁路股票已不能再引起人们的兴趣。这说明,只有进行行业分析,投资者才能清晰地知道某个行业的发展状况并据此作出正确的投资决策行业所处生命周期的位置制约或决定着企业的生存和发展。汽车诞生以前,欧美的马车制造业曾经非常地辉煌,然而时至今日,社会上已经找不到马车的踪迹,连汽车业也已进入生命周期中的稳定期了。如果某个行业已处于衰退期,则属于这个行业中的企业,不管其资产多么雄厚,经营管理能力多么强,都不能摆脱其阴暗的前景。
 
       进行行业分析可以为更好地进行企业分析奠定基础。行业是由许多同类企业构成的群本。如果只进行企业分析,虽然投资者可以知道某个企业的经营和财务状况,但不能知道其他同类企业的状况,无法通过横向比较知道该企业在同行业中的位置。
 
       3.公司分析
 
       投资上市公司的股票,不仅要了解宏观经济的运行国家的宏观经济政策、产业政策,了解所投资的公司所处的行业位于行业生命周期的阶段,更要了解所投资公司的全面信息。
 
       作为公司个体,如果没有竞争力,即便处于很好的行业也是徒劳。通过分析公司的客户、供应商、竞争者、潜在新进入者、替代品等基本竞争力量,分析公司的基本财务数据,才能对公司的基本面作出综合评价。
 

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