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金融理论与实务_债券收益率的衡量指标

来源: 互联网 发布时间: 2020-08-14 16:55
       投资债券是为了获得一定的收益。一般情况下,衡量债券收益的指标有名义收益率、现时收益率、持有期收益率和到期收益率等。
 
       1.名义收益率
 
       名义收益率即为债券的票面收益率,是债券的票面年收益与票面额的比率,其计算公式为:
 
                     名义收益率=票面年利息÷票面金额×100%
 
       2.现时收益率
 
       现时收益率是债券的票面年收益与当期市场价格的比率,计算公式为:
 
                     现时收益率=票面年利息÷当期市场价格×100%
 
       现时收益率只是部分反映了债券的收益,因为它只考虑了利息收益,而没有考虑当期买入价格与未来卖出价格之间的差异,即没有考虑资本利得(卖价大于买价的差额)或资本利失(买价大于卖价的差额)。
 
       3.持有期收益率
 
       考虑资本利得与利失的收益率是持有期收益率。顾名思义,持有期收益率是指从买入债券到卖出债券之间所获得的收益率,在此期间的收益不仅包括利息收益,还包括债券的买卖差价。其计算公式为:
 
                     持有期收益率=[(卖出价-买价)÷持有年数+票面年利息÷买入价格×100%
 
       上面给出的持有期收益率公式只是将买卖差价带来的资本利得或利失简单地平均到每年中,而没有考虑更复杂的利得与利失的利息等。
 
       4.到期收益率
 
       到期收益率则是采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到债券到期能够获得的益率,是衡量债券收益率最重要的指标。其计算公式我们已经在第三章第二节介绍过,此上不再赘述。

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