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金融理论与实务_债券的交易价格

来源: 互联网 发布时间: 2020-08-14 16:53
       债券发行后,一部分可流通债券在流通市场上按不同的价格进行交易。债券的交易价格反映在行情表上主要有开盘价、最新价、最高价、最低价、收盘价等。一天的交易中,最高的成交价为最高价,最低的成交价为最低价当天开市的第一笔交易价为开盘价,闭市前的最后一笔交易价为收盘价。
 
       从债权交易价格的理论公示可以看出,市场效率的变动是引起债券价格波动的好、关键因素,因为票面额,票面利率,偿还期限在债券发行时就被确定了。通常来说,当市场利率等于债券的票面利率时,债券的交易价格将等于其面值;当市场利率高于债券的票面利率时,债券的交易价格将低于其面值;当市场利率低于债券的票面利率时,债券的交易价格将高于其面值。由此可见,市场利率上升将导致债券交易价格下跌,市场利率下降将导致债券交易价格上升,二者反向相关。这个结论我们在第三章的第二节中已经得到了。除此之外,随着债券到期日的接近,债券的交易价格会越来越接近其面值,直至到期日,债券的交易价格将等于债券的面值。
 
       当然,现实市场交易中债券的实际交易价格并不一定等于用上述公式计算的理论价格,有些时候二者还有可能差距很大,因为在现实的债券交易中,影响债券交易价格的因素多种多样,错综复杂,如债券的供求变化、人们对未来通货膨胀率和货币政策的预期、一国政治经济形势的变化等,都会影响到债券的实际交易价格。在假定这些因素都不变的情况下,投资者可以根据某一债券实际交易价格与理论交易价格的差异,来决定是否应该买入或者卖出该种债券,以从中获利。

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