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金融理论与实务_债券流通市场的组织形式

来源: 互联网 发布时间: 2020-08-14 16:52
       债券流通市场指已发行债券买卖转让的市场债券一经认购,即确立了一定期限的债权债务关系,但通过债券流通市场,投资者可以转让债权,把债券变现。
 
       1.场内交易市场证券交易所
 
       证券交易所是专门进行证券买卖的场所,如我国的上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖债券所形成的市场,就是场内交易市场。场内交易市场是债券流通市场较为规范的形式。交易所作为债券交易的组织者,本身不参加债券的买卖和价格的决定,只是为债券买卖双方创造条件,提供服务,并进行监管。
 
       债券投资者要进入证券交易所参与债券交易,必须遵循证券交易所制定的交易程序开户,委托,成交,交割,过户。
 
       (1)开户。开户是指债券投资者选择一家可靠的证券公司,与其订立开户合同,并在该公司开立账户。账户包括资金账户和证券账户。资金账户用来记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存余额;证券账户用来记载投资者所持有证券的种类、数量和相应的变动情况。
 
       (2)委托。投资者在证券公司开立账户以后,要想真正入市交易,还必须与证券公司确立证券交易委托关系,即投资者委托证券公司代为买卖债券。证券公司接到投资者的交易委托后,会按照投资者的委托指令,填写“委托单”,将投资交易债券的种类、数量、价格、开户类型、交割方式等一一载明,及时将“委托单”送达证券公司在交易所中的驻场人员,由驻场人员负责执行委托;或者通过电子设施直接将投资者的委托指令传至交易所主机进行撮合成交。
 
       (3)成交。证券交易所交易系统接受申报后,要根据订单的成交规则进行撮合配对。债券成交遵循“价格优先,时间优先,客户委托优先”等原则。价格优先是指证券公司按照交易最有利于投资委托人的利益的价格买进或卖出债券;时间优先就是要求在以相同的价格申报时,应该与最早报出该价格的一方成交;客户委托优先主要是要求证券公司在自营买卖和代理买卖之间,优先进行代理买卖。
 
       (4)交割。债券交易成交以后,须进行债券的交割,即将债券由卖方交给买方,将价款由买方交给卖方。在证券交易所交易的债券,按照交割日期的不同,可分为当日交割、普通日交割和约定日交割三种。如上海证券交易所规定,当日交割是在买卖成交当天办理券款交割手续;普通日交割是买卖成交后的第4个营业日办理券款交割手续;约定日交割是买卖成交后的15日内,买卖双方约定某一日进行券款交割。
 
       (5)过户。债券成交并办理了交割手续后,最后一道程序是完成债券的过户,即将债券的所有权从一个所有者名下转移到另一个所有者名下。
 
       2.场外交易市场
 
       场外交易市场是在证券交易所以外进行债券交易的市场。柜台市场是场外交易市场的要组成部分。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台,通过柜台进行债券买卖。在柜台场中,证券经营机构既是交易的组织者,又是交易的参与者。此外,场外交易市场还包括行间交易市场,以及一些机构投资者通过电话、电脑等通讯手段形成的市场等。

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