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金融理论与实务—重要的金融工具(股票)

来源: 互联网 发布时间: 2020-08-12 16:38
       股票是股份有限公司在筹集资本金时向出资人发行的,用以证明其股东身份和权益的一种所有权凭证。股票一经发行,持有者即为股票发行公司的股东,有权投票决定公司的重大经营决策,如经理的选择、重大投资项目的确定等,有权分享公司收益;同时,股东也要分担公司经营风险,在公司破产的情况下,股东的股本投资通常会所剩无几。股票一经认购,持有者不能以任何理由要求退还股本,只能通过股票流通市场将其转让。股票只是代表股份资本所有权的证书,它本身没有价值,不是真实的资本,而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。
 
       股票按持有者所享有的权利不同可划分为优先股和普通股两类。
 
       ①普通股是股份有限公司的股票。目前在我国上海证券交易所和深圳证券交易所上市流通的股票都是普通股。普通股的股东可以出席股东大会,具有表决权、选举权和被选举权等;其股息、红利收益与股份有限公司经营状况紧密相关,在股份有限公司盈利良好的情况下,可以获得丰厚的收益。普通股的股东还具有优先认股权,即当公司增发新的普通股时,现有股东有权按其原来的持股比例认购新股,以保持对公司所有权的现有比例。当然,如果股东认为新发行的普通股无利可图时,他也可以选择放弃这种权利。
 
       ②优先股是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余资产分配优先权的股票。与普通股股东相比,优先股股东具有两种优先权:一是优先分配权,即在公司分配股息时,优先股的股东分配在先;二是优先求偿权,即在公司破产清算,分配剩余资产时,优先股的股东清偿在先。但优先股的股东没有表决权、选举权和被选举权等,其股息也是固定的,与股份有限公司的经营状况无关。优先股的风险小于普通股,预期收益率也低于普通股。
 
       我国的股票分类具有典型的中国特色。根据股票上市地点和投资者的不同,我国的股票。。
有A股、B股、H股、N股和S股之分。A股即人民币普通股,是由我国境内股份公司发行,供境内机构和个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票;B股是由我国境内股份公司发行,以人民币标明票面价值,以外币认购,在境内证券交易所上市,供境内外投资者买卖的股票,上海证券交易所的B股以美元进行交易,深圳证券交易所的B股以港币交易;H股、N股和S股分别是我国境内股份公司发行的、在香港、纽约和新加坡上市交易的股票。
 
       此外,由于我国上市公司中有很大一部分是由原公有制企业改制而来的,因此,按投资主体的性质不同,我国上市公司的股票还被划分为国家股、法人股和公众股。国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股票。国家股的股权所有者是国家,其股权由国有资产管理机构或其授权单位、主管部门行使。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入股份公司形成的股票。国家股和法人股被统称为国有股,一般不能上市流通转让,因此又被称为非流通股。社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入股份公司时形成的可上市流通的股票。这样,同一家上市公司发行的股票就有流通股和非流通股之分,这被称为股权分置。
 
       随着我国股票市场的发展,解决股权分置问题开始被提上日程。1998年下半年以及2001年,我国政府曾先后两次进行过国有股减持的探索性尝试,但由于效果不理想,很快停了下来。2005年,国家再次启动股权分置改革,在吸收以前经验和教训的基础上,此次改革采取了更加尊重市场规律的做法,由上市公司流通股和非流通股股东平等协商,自主决定解决方案。方案的核心是对价的支付,即非流通股股东向流通股股东支付一定的对价,以获得其所持有股票的流通权。首批试点的上市公司大都选择了送股或加送现金的方案,得到了多数流通股东的肯定。之后,股权分置改革逐步推进。

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